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DZ BANK – Bechtle: krisenfestes Geschäftsmodell hat geliefert

| Quelle: DZBANK | Lesedauer etwa 8 min. | Text vorlesen Stop Pause Fortsetzen

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Der IT-Dienstleister hat im dritten Quartal starke Ergebnisse verzeichnet. In einem schwierigen Umfeld schlug er sich damit weiterhin wacker. Außerdem stimmen die mittel- bis langfristigen Perspektiven.

Wacker geschlagen

Der MDAX-Wert Bechtle hat auch im dritten Quartal Umsatz und Gewinne gesteigert. Er zeigte damit unserer Einschätzung nach weiterhin eine sehr solide Entwicklung in dem von Unsicherheit geprägten gesamtwirtschaftlichen Umfeld. Davon zeugt auch das Abschneiden in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2020. Im Zeitraum Januar bis September steigerte das Unternehmen seinen Umsatz um 6,9% auf 4,04 Mrd. Euro. Beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) gab es sogar ein Plus von 14,7% auf 185,5 Mio. Euro. Daraus resultierte eine von 4,3% auf 4,6% verbesserte EBIT-Marge.

Die vorgelegten Ergebnisse verdeutlichen unserer Ansicht nach den robusten Charakter des Geschäftsmodells. Es hat sich auch während der Corona-Krise als tragfähig und stabil erwiesen. Nachdem die Geschäfte von Bechtle im ersten Quartal durch Lieferschwierigkeiten im Hardware-Bereich und einige Projektverschiebungen beeinträchtigt wurden, führte anschließend der durch Corona verstärkte Digitalisierungstrend (u.a. Homeoffice) zu einer soliden Nachfrage. Der Konzern konnte in diesem Zusammenhang seine Wettbewerbsstärke unter Beweis stellen.

 

Gefragte Dienste

Bechtle setzt bei seinen Aktivitäten auf zwei Säulen. Das mit einem Umsatzanteil von rund 66% größte Geschäftsfeld sind Systemhaus-Dienstleistungen (Beratung, Finanzierung, Implementierung, Managed Services). Hier gab es zuletzt eine starke Nachfrage nach modernen Arbeitsplatzlösungen, dem Aufbau von Cloud-Strukturen, aber auch nach grundsätzlichen IT-Infrastruktur- und IT-Sicherheits-Dienstleistungen. Nach dem Rückgang im Vorquartal hat auch das zweite Segment wieder angezogen, der Direktvertrieb von IT-Produkten (IT-E-Commerce).

Bei Vorlage der Zahlen blickte der Vorstand zuversichtlich auf das Schlussquartal. Dieses ist traditionell von großer Bedeutung, weil zum Jahresende oft viele IT-Projekte angestoßen werden. Ein Risiko sehen wir nach wie vor durch die konjunkturellen Unsicherheiten in Deutschland, aber auch in den von Bechtle bedienten anderen europäischen Märkten. Das Unternehmen will jedoch seine bislang genannten Ziele, die wir als konservativ bewerten, erreichen. Angesichts der positiven Entwicklung im bisherigen Jahresverlauf wurden zudem die Gewinnprognosen für das Gesamtjahr erhöht.

Wir sind zudem weiterhin davon überzeugt, dass die Gesellschaft dank ihrer Wettbewerbsstärke mittel- und langfristig von den strukturellen Wachstumstreibern wie Digitalisierung und IT-Sicherheit profitieren wird. Dabei sehen wir eine Zunahme der rentableren Dienstleistungen, insbesondere Managed Services (IT-Outsourcing), sowie positive Skaleneffekte, was sich in konzernweit steigenden Gewinnmargen manifestieren sollte.

Zu Beginn des nächsten Jahres besteht u.E. jedoch das Risiko einer abnehmenden Wachstumsdynamik. Das begrenzt vor dem Hintergrund der bereits ambitionierten Bewertung das Kurspotenzial der Aktie.

Produktidee: Discount-Zertifikat Classic auf Bechtle

Eine interessante Alternative zur Direktanlage in die Aktie sind Discount-Zertifikate. Anlegern steht eine breite Auswahl an entsprechenden Produkten der DZ BANK auf den Basiswert Bechtle AG zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat, das am 24.09.2021 fällig wird (Rückzahlungstermin) und aktuell mit einem Discount von rund 18% zum Kurs der Aktie der Bechtle AG notiert. Der Anleger erhält keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche aus dem Basiswert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap bei 160,00 EUR begrenzt.

Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Bechtle AG an der Börse XETRA Frankfurt am 17.09.2021 (Referenzpreis) auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 160,00 EUR.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Referenzpreis null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich an Anleger, die einen Anlagehorizont bis zum 24.09.2021 haben und davon ausgehen, dass der Basiswert Bechtle AG am 17.09.2021 auf oder über 160,00 EUR liegen wird.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 20.11.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Discount 160 2021/09: Basiswert Bechtle

DFT98C
// Quelle: DZ BANK: Geld 20.11. 17:14:57, Brief 20.11. 17:14:57
149,24 EUR 149,29 EUR 0,74% Basiswertkurs: Basiswertkurs: 182,40 EUR
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Xetra , 17:00:28
Max Rendite 7,17% Max Rendite in % p.a. 8,56% p.a.
Discount in % 18,06% Cap 160,00 EUR
Abstand zum Cap in % -12,18% Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

Die Informationen richten sich ausschließlich an Personen, die ihren Wohn-/Geschäftssitz in Deutschland haben.

Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

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wertpapiere@dzbank.de
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Impressum

Herausgeber:
DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main,
Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main
Telefon: +49 69 7447 - 01
Telefax: + 49 69 7447 - 1685
Homepage: www.dzbank.de
E-Mail: mail@dzbank.de
Vertreten durch den Vorstand: Uwe Fröhlich (Co-Vorstandsvorsitzender), Dr. Cornelius Riese (Co-Vorstandsvorsitzender), Uwe Berghaus, Dr. Christian Brauckmann, Ulrike Brouzi, Wolfgang Köhler, Michael Speth, Thomas Ullrich
Aufsichtsratsvorsitzender: Henning Deneke-Jöhrens
Sitz der Gesellschaft: Eingetragen als Aktiengesellschaft in Frankfurt am Main,
Amtsgericht Frankfurt am Main, Handelsregister HRB 45651
Aufsicht: Die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt
am Main wird durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
und die Europäische Zentralbank (EZB) beaufsichtigt.
Umsatzsteuer Ident. Nr.: DE114103491
Sicherungseinrichtungen: Die DZ BANK AG Deutsche Zentral-
Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main ist der amtlich anerkannten BVR Institutssicherung
GmbH und der zusätzlich freiwilligen Sicherungseinrichtung des Bundesverband
der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken e.V. angeschlossen:
www.bvr-institutssicherung.de
www.bvr.de/SE
Verantwortlich für den Inhalt: Maximilian Wirsching, DZ BANK AG, Frankfurt
© DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main, 2020
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