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DZ BANK – Danone: mit nachhaltiger Effizienz zum Ziel

| Quelle: DZBANK | Lesedauer etwa 9 min. | Text vorlesen Stop Pause Fortsetzen

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Die Auswirkungen durch die Corona-Krise dürften im zweiten Quartal ihren Tiefpunkt erreicht haben. Zudem stimmen die langfristigen Perspektiven. Danone hat mit einer starken Marktposition sowie einem grundsätzlich soliden Geschäftsmodell eine gute Basis, die eigenen Wachstumsambitionen zu erreichen.

Tiefpunkt im zweiten Quartal

Der französische Lebensmittelkonzern bekam im ersten Halbjahr 2020 die negativen Auswirkungen der Corona-Krise zu spüren. Das hatte zu einem leichten Umsatzrückgang und etwas stärkeren Gewinneinbußen geführt. Vor allem im zweiten Quartal wurden die Geschäfte belastet. Insgesamt bewerten wir die Entwicklung in der ersten Jahreshälfte aber als solide. Zwar hat Danone keine Prognosen für das Gesamtjahr abgegeben, weil die weiteren Corona-Auswirkungen auf die Geschäftslage nur schwer abzuschätzen sind und zu einem hohen Maß an Unsicherheit führen. Wir gehen jedoch davon aus, dass sich im zweiten Quartal der Tiefpunkt im Corona-Zyklus manifestiert hat. Damit besteht aus unserer Sicht kurzfristig wieder Steigerungspotenzial bei Umsatz und Erträgen.

Für Danone sehen wir zudem langfristig gute Geschäftsperspektiven. Das Unternehmen gehört zu den weltweit führenden Nahrungsmittel- und Getränkekonzernen. Beispielsweise ist es die Nummer 1 bei Milchprodukten. Bekannt sind die Franzosen vor allem für ihre Joghurts. Bekannte Marken sind u.a. DANONE, Actimel, ACTIVIA, Dany und Fruchtzwerge. Um dem Wunsch der Verbraucher nach mehr pflanzenbasierten Erzeugnissen gerecht zu werden, sind inzwischen auch pflanzenbasierte Joghurtversionen auf dem Markt. Auch auf diesem Gebiet ist man weltweit Marktführer. Milchprodukte und pflanzenbasierte Erzeugnisse hatten zuletzt einen Umsatzanteil von zusammen 52%.

Mehr Nachhaltigkeit, mehr Effizienz

Darüber hinaus sind die Franzosen in weiteren aussichtsreichen Wachstumskategorien vertreten. Dazu gehören die Wasseraktivitäten (Evian, Volvic), die rund 18% zu den Erlösen beitragen. Potenzial sehen wir zudem für den Geschäftsbereich „Spezielle Ernährung“ (Specialized Nutrition), der mit einem Umsatzanteil von 30% inzwischen einen großen Stellenwert im konzernweiten Ertragsprofil eingenommen hat. Dieser Bereich ist der mit Abstand profitabelste und damit die größte Gewinnquelle. Danone stellt hier Babynahrung (Milupa, Aptaclub) und medizinische Ernährungsprodukte (NUTRICA) her.

Bei seiner langfristigen Ausrichtung hat der Konzern auch ökologische Ziele im Blick und setzt dabei u.a. auf effizientere Prozesse. Beispielsweise sind Wertschöpfungspotenziale durch eine Portfoliooptimierung vorhanden. Die nachhaltigen Effizienzbemühungen sind zwar zunächst mit Kosten und Sachinvestitionen verbunden. Längerfristig sind sie aus unserer Sicht jedoch strategisch sinnvoll, weil sie die Reputation und durch eine verbesserte Kostenstruktur die Wettbewerbsfähigkeit erhöhen. Ein stabiles Geschäftsmodell sowie die solide Bilanz erachten wir als weitere Pluspunkte.

Potenzielle Risiken für die Geschäftsbanken sind ein zunehmender Wettbewerb und steigende Rohstoffpreise. Kurzfristig dürfte zudem das Geschäftsumfeld herausfordernd bleiben. Ein Großteil der Umsätze (67%) wird außerhalb Europas erwirtschaftet – die wichtigsten Absatzmärkte sind die USA und China -, was entsprechende Währungsrisiken beinhaltet.

Produktidee: Aktienanleihe Classic auf Danone

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stehen Anlegern verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Danone S.A. als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe mit Fälligkeit am 24.09.2021 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 60,00 Euro und einer Zinszahlung von 9,80% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 24.09.2021, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Danone S.A. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 8,58 Euro. Anleger erhalten während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Danone S.A. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Danone S.A. an der Börse Euronext Paris am 17.09.2021 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 60,00 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (16,667) bestimmte Anzahl von Aktien der Danone S.A. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhält der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Dieser entspricht dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bruchteil des Basiswerts. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien des Basiswerts ist ausgeschlossen. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Danone S.A. am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Schlusskurs der Aktie, die der Aktienanleihe zugrunde liegt (Basiswert), an der maßgeblichen Börse am Bewertungstag (Referenzpreis) null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 11.09.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Aktienanleihe Classic 9,8% 2021/09: Basiswert Danone

DFR48R
// Quelle: DZ BANK: Geld 11.09. 16:27:32, Brief 11.09. 16:27:32
99,10 % 99,20 % 0,65 % Basiswertkurs: 57,02 EUR
Geld in % Brief in % Diff. Vortag in % Quelle: Euronext Par , 16:12:54
Basispreis 60,00 EUR Abstand zum Basispreis in % -5,26 %
Zinssatz in % p.a. 9,80 % p.a. Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 16,667
Max Rendite in % p.a. 10,63 % p.a. Seitwärtsrendite in % 5,94 %

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

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Herausgeber:
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Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main
Telefon: +49 69 7447 - 01
Telefax: + 49 69 7447 - 1685
Homepage: www.dzbank.de
E-Mail: mail@dzbank.de
Vertreten durch den Vorstand: Uwe Fröhlich (Co-Vorstandsvorsitzender), Dr. Cornelius Riese (Co-Vorstandsvorsitzender), Uwe Berghaus, Dr. Christian Brauckmann, Ulrike Brouzi, Wolfgang Köhler, Michael Speth, Thomas Ullrich
Aufsichtsratsvorsitzender: Henning Deneke-Jöhrens
Sitz der Gesellschaft: Eingetragen als Aktiengesellschaft in Frankfurt am Main,
Amtsgericht Frankfurt am Main, Handelsregister HRB 45651
Aufsicht: Die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt
am Main wird durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
und die Europäische Zentralbank (EZB) beaufsichtigt.
Umsatzsteuer Ident. Nr.: DE114103491
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Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main ist der amtlich anerkannten BVR Institutssicherung
GmbH und der zusätzlich freiwilligen Sicherungseinrichtung des Bundesverband
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www.bvr-institutssicherung.de
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Verantwortlich für den Inhalt: Maximilian Wirsching, DZ BANK AG, Frankfurt
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