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DZ BANK – Encavis treibt den Portfolioausbau voran

| Quelle: DZBANK | Lesedauer etwa 8 min. | Text vorlesen Stop Pause Fortsetzen

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Der Ausbau von erneuerbaren Energien wie Wind- und Solarkraft wird von der Politik stark vorangetrieben. Das unterstreicht die langfristig aussichtsreichen Perspektiven für die Branche. So auch für den deutschen Stromproduzenten Encavis.

Energie aus Solar und Wind

Die Europäische Union will im Zuge der angestrebten Klimawende den Anteil von erneuerbaren Energien deutlich ausweiten. Investitionen von mehreren Hundert Milliarden Euro in den nächsten drei Jahrzehnten sind vorgesehen, um die EU-Klimaziele zu erreichen. Daraus resultiert ein positives Umfeld für die Anbieter von Strom aus regenerativen Quellen wie Wind und Solar, die gegenüber anderen Energiequellen zunehmend konkurrenzfähiger werden. Auf diesem Gebiet tätig und ein Nutznießer dieser Entwicklung ist der konzernunabhängige Stromerzeuger Encavis. Er betreibt in zehn europäischen Ländern 192 Solarparks und 86 Windparks mit einer Gesamtleistung von etwa 2,6 Megawatt. Rund 1,63 Megawatt davon befinden sich in „Eigenbesitz“. Die restlichen Kapazitäten entfallen auf Minderheitenanteile oder sind im Geschäftsbereich Asset Management angesiedelt, der institutionellen Kunden Anlagen in erneuerbare Energien (u.a. „grüne“ Fonds) zur Verfügung stellt.

In den vergangenen Jahren ist Encavis vor allem durch Übernahmen und die Entwicklung neuer Parks mit Wind- und Solaranlagen gewachsen. Beispielsweise wurde zu Beginn 2021 das spanische Großprojekt „Talayuela“ mit einer Erzeugungskapazität von rund 300 Megawatt an das Stromnetz angeschlossen. Das Land ist nun mit einem Anteil von 500 Megawatt der größte Einzelmarkt im Konzernportfolio. Dort will das Unternehmen ebenso wie in vielen anderen europäischen Ländern seine Stellung weiter ausbauen.

Gelungene Kombi für schnelleres Wachstum

Diese Strategie bietet unserer Einschätzung nach aussichtsreiche Perspektiven. Denn der Markt für langfristige privatwirtschaftliche Stromabnahmeverträge (Power Purchase Agreements, PPAs) dürfte, auch politisch motiviert, weiterhin stark wachsen. Mit seinem kombinierten Geschäftsmodell aus eigenen Projekten und Asset-Management-Aktivitäten setzt Encavis aus unserer Sicht den richtigen Hebel an, um das Portfolio konsequent und zügig auszuweiten und die dafür nötigen Investitionsmittel bereitzustellen. Aus einem wachsenden Bestand ergeben sich wiederum positive Skaleneffekte, u.a. im Management/Betrieb der Anlagen, was Kostenvorteile mit sich bringt.

Gleichzeitig zeichnet sich das Geschäftsmodell durch stabile Rückflüsse aus, die aus garantierten Einspeisevergütungen oder langfristigen Abnahmeverträgen resultieren. Der kontinuierliche Ausbau der operativen Cashflows erhöht außerdem den finanziellen Spielraum für den Portfolioaufbau. Der Vorstand geht beispielsweise davon aus, dass die beiden spanischen Solarparks im Geschäftsjahr 2021 zusätzliche subventionsfreie Umsätze von mehr als 36 Mio. Euro sowie ein zusätzliches EBITDA von mehr als 27 Mio. Euro erwirtschaften werden. Das passt zu unserer grundsätzlichen Erwartungshaltung, dass die Geschäftstätigkeit von Encavis mittelfristig immer weniger von Subventionen für Ökostrom abhängig sein wird. Gleichzeitig bewerten wir das Geschäftsmodell als relativ krisensicher.

Risiken für das Geschäft stellen regulatorische Änderungen und steigende Finanzierungskosten dar. Ferner sind die Witterungsbedingungen bei der tatsächlichen Stromerzeugung ein wichtiger Einflussfaktor, was zu schwankenden Ergebnissen führen kann.

Mit Blick auf die Kursentwicklung sehen wir bei der Aktie einen dynamischen Anstieg in den vergangenen Monaten. Der zuletzt starke Kursanstieg macht den Wert anfällig für zwischenzeitliche Korrekturen. Der übergeordnete Aufwärtstrend ist aus unserer Sicht jedoch intakt, sodass wir bei Encavis derzeit trendfolgende Long-Strategien als adäquate Handelstaktik sehen.

Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf Encavis

Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.

Auf den Basiswert Encavis AG stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 18,1862 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 18,1862 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die Encavis AG hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.

 

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 13.01.2021
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Endlos Turbo Long 18,1862 open end: Basiswert Encavis

DFY8JY
Quelle: DZ BANK: Geld 13.01. 15:53:02, Brief 13.01. 15:53:02
6,14 EUR 6,19 EUR 6,41% Basiswertkurs: 24,150 EUR
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Xetra , 15:48:33
Basispreis 18,1862 EUR Abstand zum Basispreis in % 24,54%
Knock-Out-Barriere 18,1862 EUR Abstand zum Knock-Out in % 24,54%
Hebel 3,93x Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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Ihr DZ BANK Sales Team

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Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main
Telefon: +49 69 7447 - 01
Telefax: + 49 69 7447 - 1685
Homepage: www.dzbank.de
E-Mail: mail@dzbank.de
Vertreten durch den Vorstand: Uwe Fröhlich (Co-Vorstandsvorsitzender), Dr. Cornelius Riese (Co-Vorstandsvorsitzender), Uwe Berghaus, Dr. Christian Brauckmann, Ulrike Brouzi, Wolfgang Köhler, Michael Speth, Thomas Ullrich
Aufsichtsratsvorsitzender: Henning Deneke-Jöhrens
Sitz der Gesellschaft: Eingetragen als Aktiengesellschaft in Frankfurt am Main,
Amtsgericht Frankfurt am Main, Handelsregister HRB 45651
Aufsicht: Die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt
am Main wird durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
und die Europäische Zentralbank (EZB) beaufsichtigt.
Umsatzsteuer Ident. Nr.: DE114103491
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Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main ist der amtlich anerkannten BVR Institutssicherung
GmbH und der zusätzlich freiwilligen Sicherungseinrichtung des Bundesverband
der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken e.V. angeschlossen:
www.bvr-institutssicherung.de
www.bvr.de/SE
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