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Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG (von GBC AG): Kaufen

| Quelle: dpa-AFX (SW) | Lesedauer etwa 3 min. | Text vorlesen Stop Pause Fortsetzen
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Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundstücksauktionen AG

Unternehmen: Deutsche Grundstücksauktionen AG
ISIN: DE0005533400

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 18,70 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2019
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Sehr guter Jahresstart mit der von uns erwarteten Dividendenerhöhung

Die Deutsche Grundstücksauktionen AG ist sehr gut in das Geschäftsjahr 2019
gestartet und konnte ein gutes erstes Quartal (Q1 19) verkünden. Insgesamt
lag der Objektumsatz mit 23,47 Mio. EUR rund 36,6% unter dem Vorjahreswert
(VJ: 37,01 Mio. EUR), jedoch wurde im 1. Quartal 2018 (Q1 18) der höchste
Quartals-Objektumsatz der 33-jährigen Unternehmensgeschichte erzielt. Der
Grund für den hohen Objektumsatz im Q1 2018 war eine Immobilie in
Berlin-Marzahn mit einem Auktionserlös in Höhe von 15,23 Mio. EUR. Sofern
diese Immobilie als Sondereffekt herausgerechnet wird, konnte das Q1 2019
eine Steigerung des Objektumsatzes um 7,7% verzeichnen. Daher ist unseres
Erachtens das Q1 2019 sehr gut verlaufen. Dies zeigt sich auch in der
Verkaufsquote, der Anzahl der Objekte und dem durchschnittlichen
Objektumsatz der übrigen ersten Quartale. Insgesamt konnte die
Verkaufsquote von 84,2% (Q1 2018) auf 89,1% (Q1 2019) gesteigert werden,
die Objektanzahl erhöhte sich um 8,5% auf 395 (VJ: 364) und der
Objektumsatz lag rund 8% über dem durchschnittlichen Objektumsatz der
vergangenen ersten Quartale. Bedingt durch den Sondereffekt der
Berlin-Marzahn-Immobilie reduzierte sich die Netto-Courtage auf 2,46 Mio. EUR
(VJ: 3,34 Mio. EUR). Dennoch ist auch in Bezug auf die Netto-Courtage unseres
Erachtens ein sehr gutes Ergebnis erzielt worden. So wurde zum Vergleich im
Q1 2017 eine Netto-Courtage in Höhe von 2,46 Mio. EUR bei einem Objektumsatz
von 26,40 Mio. EUR erwirtschaftet. In Relation wurde die höchste Marge
bezogen auf Netto-Courtage zu Objektumsatz im Q1 2019 in den letzten drei
Jahren erzielt.

Hintergrund dieser sehr guten Entwicklung waren insbesondere die hohen
Objektumsätze der Sächsische Grundstücksauktionen (+136,2% auf 6,26 Mio.
EUR), Westdeutsche Grundstücksauktionen (+98,5% auf 4,48 Mio. EUR) und der
Deutsche Internet Immobilien Auktionen (+52,1% auf 1,01 Mio. EUR). Die
Muttergesellschaft DGA musste auch trotz einer Bereinigung um die
Berlin-Marzahn-Immobilie einen Rückgang um 37,8% auf 6,29 Mio. EUR vermelden.
Dennoch zeigt sich abermals, dass das Unternehmen durch die breite
Abdeckung Deutschlands gut temporär schwächere Regionen durch die Stärken
anderer Gebiete ausgleichen kann.

Wie bereits in dem GBC Research Comment vom 09.01.2019 prognostiziert, lag
der Dividendenvorschlag über 0,95 EUR je Aktie. So wird auf der
Hauptversammlung den Aktionären eine Dividende in Höhe von 1,00 EUR
vorgeschlagen, was zum aktuellen Kurs einer attraktiven Dividendenrendite
in Höhe von 5,6% entspricht. Wir bestätigen unser Kursziel von 18,70 EUR und
vergeben, nach den zuletzt deutlichen Kurssteigerungen der Aktie, das
Rating Halten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17893.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 11.10.2018 (16:00 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 15.10.2018 (10:00 Uhr)
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++
Datum (Zeitpunkt) der Fertigstellung: 26.04.2019 (10:00 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) der 1. Weitergabe: 26.04.2019 (11:00 Uhr)
Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2019

übermittelt durch die EQS Group AG.


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX
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