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dpa-AFX: ANALYSE: Deutsche Bank rechnet mit Erholungspotenzial bei Zyklikern

| Quelle: dpa-AFX | Lesedauer etwa 2 min. | Text vorlesen Stop Pause Fortsetzen
FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Aktienstrategen der Deutschen Bank lassen sich von
den konjunkturellen Sorgen an den Finanzmärkten nicht beeindrucken und halten an
der Übergewichtung zyklischer Sektoren gegenüber defensiven Branchen fest. Im
Zuge der jüngsten Korrektur an den Börsen sei die relative Bewertung von
Zyklikern zu den nichtzyklischen Aktien auf das niedrigste Niveau seit acht
Jahren gerutscht, geht aus einer am Donnerstag vorliegenden Studie hervor. Sie
liege nun um zehn Prozent unter dem angemessenen Niveau, den das eigene
Bewertungsmodell ergebe. Damit preise der Markt eine weitere starke
Wachstumsabschwächung ein.

Dies stimme mit den eigenen Projektionen für die weltweiten
Einkaufsmanagerindizes als maßgeblichen Indikatoren aber in keiner Weise
überein. Die Modelle deuteten vielmehr auf eine Erholung in den kommenden
Monaten hin. Bis April könnten die zyklischen Aktien daher um 15 Prozent besser
abschneiden.

Die Einschätzung hat Umstufungen diverser Sektoren zur Folge. Aktien aus dem
Investitionsgüterbereich steigen von "Underweight" auf "Overweight", Chemiewerte
von "Benchmark" auf "Overweight" sowie der Energiesektor und langlebige
Verbrauchsgüter wie die Luxusbranche von "Underweight" auf "Benchmark".

Im Gegenzug sinken die Einstufungen der defensiven Sektoren. Telekomwerte
stuft die Deutsche Bank nun mit "Underweight" nach "Overweight" ein und
bestätigt die Einschätzung "Underweight" für den Pharmasektor. Darüber hinaus
halten die Strategen an dem Siegel "Overweight" für den Finanzsektor und
"Benchmark" für den Rohstoffsektor fest.

Eine Ausnahme von der Übergewichtung zyklischer Aktie bildet der Autosektor.
Angesichts der Erwartung einer schwachen chinesischen Währung geht die
Einstufung hier von "Overweight" auf "Benchmarkt" zurück./mf/bek/jha/
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