Crédit Mutuel Asset Management: Fed: Status quo und Flexibilität

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Crédit Mutuel Asset Management: Fed: Status quo und Flexibilität

28.04.2026 / 09:02 CET/CEST
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Fed: Status quo und Flexibilität

Von François Rimeu, Senior Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Vor dem Hintergrund eines ausgeglichenen Arbeitsmarktes hält die
US-Notenbank (Fed) ihre dritte Sitzung des Jahres ab. Der
Arbeitsmarktbericht vom März, der auf einen Rückgang der Arbeitslosigkeit
und eine Erholung bei der Anzahl neu geschaffener Arbeitsplätze hindeutet,
spricht für eine abwartende Haltung. So kann sich die Fed weiterhin auf ihr
Inflationsziel konzentrieren, insbesondere angesichts der anhaltenden
geopolitischen Unsicherheit im Nahen Osten.

Diese Sitzung dürfte die letzte sein, die unter dem Vorsitz von Jerome
Powell stattfindet. Die kürzlich eingestellten Ermittlungen des
Justizministeriums beseitigt zwar die größte Hürde für seine Nachfolge, doch
hat Jerome Powell noch nicht konkretisiert, ob er beabsichtigt, sein Amt als
Gouverneur (bis Januar 2028) weiter auszuüben. Der Bankenausschuss des
Senats wird voraussichtlich am 29. April, dem zweiten Tag der Sitzung, über
die Nominierung von Kevin Warsh als Vorsitzenden abstimmen.

Unsere Erwartungen:

* Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) dürfte den Zielkorridor
bei 3,50 %-3,75 % belassen - darüber herrscht breiter Konsens. Die
Geldpolitik ist weiterhin gut aufgestellt, um Risiken für das doppelte
Mandat der Fed (Inflation und Beschäftigung) zu bewältigen.

* Die Erklärung dürfte eine symmetrischere Ausrichtung einführen:
Zukünftige Entscheidungen könnten sowohl nach unten als auch nach oben
ausfallen - je nach Entwicklung der Datenlage.

* Technisch gesehen hat die Fed bereits eine Verlangsamung des Tempos
ihrer Anleihekäufe im Rahmen ihres "Reserve Management
Purchases"-Programms angekündigt (von 40 Mrd. US-Dollar auf 25 Mrd.
US-Dollar pro Monat). Diese Käufe wurden Ende 2025 initiiert, um einen
vorübergehenden Rückgang der Reserven im Zusammenhang mit dem
Steuerkalender auszugleichen, der am 15. April endete.

Fazit:

Die Fed bewahrt sich ihre Flexibilität: Eine Lockerung bleibt möglich, falls
die Inflation nachlässt oder sich der Arbeitsmarkt abschwächt, ohne jedoch
weitere Straffungsmaßnahmen auszuschließen, die weiterhin außerhalb des
Basisszenarios liegen.

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