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Zertifikate - Basiswissen

18 Was ist ein Discount-Zertifikat?

Discount-Zertifikate weisen grundsätzlich ein geringeres Anlagerisiko auf, als Aktien oder Indexzertifikate. Dies folgt daraus, dass dem Anleger beim Kauf ein Rabatt (Discount) auf den gerade gültigen Börsenkurs gewährt wird. Dieser zu Anfang gewährte Preisabschlag wird über die Laufzeit abgebaut, so dass Anleger mit Discount-Zertifikaten auch dann Geld verdienen können, wenn sich der abgebildete Basiswert nicht von der Stelle bewegt.

 

Als "Gegenleistung" verzichtet der Käufer des Zertifikats ab einem bestimmten, vorab festgelegten Kurs auf darüber hinaus gehende Kursgewinne. Diese obere Kursgrenze wird als "Cap" bezeichnet und markiert zugleich den maximal möglichen Rückzahlungsbetrag am Ende der Laufzeit. Zu beachten ist, dass dieser Betrag nur dann ausgezahlt wird, wenn die entsprechende Aktie am Fälligkeitstag oberhalb dieses Cap-Kurses notiert. Andernfalls muss der Anleger damit rechnen, dass ihm die vom Discount-Zertifikat abgebildete Aktie ins Depot übertragen wird.

Dessen ungeachtet, bliebe sein Verlust aber in jedem Fall geringer, als bei einem Kauf der Aktie selbst. Dies folgt aus dem günstigeren Einstiegskurs, da er ja einen anfänglichen Discount auf den Aktienpreis erhalten hat. Tatsächlich fährt der Anleger mit Discount-Zertifikaten nur dann schlechter als mit einer Direktanlage, wenn die Aktie oder der Index sehr starke Kursgewinne verzeichnet, die weit über den Maximalerstattungsbetrag hinausgehen.

Eine Weiterentwicklung der Discount-Strategie sind sogenannte "Rolling-Discounts", bei denen die sonst bei Discount-Zertifikaten übliche Laufzeitbindung entfällt. Sie sind theoretisch unendlich lange einsetzbar, wobei der Cap in regelmäßigen Abständen an die aktuellen Marktgegebenheiten angepasst wird.

 

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